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英镑增长-面对持续低通胀、相当大的外部风险和美国经济增长放缓-建阳新闻

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黄海波复出

②這些經濟學家還預計,因為受到國際貿易問題的衝擊,歐元區經濟形勢短期內不會好轉;

歐洲時段,澳元兌美元上漲0.34%至0.7034,澳洲6月就業報告顯示,當月雖然就業總人數僅僅增加500人,但那是因為在5月大選之後裁減了大批臨時工所致,全職就業人數仍然錄得可觀的增長,這對於澳元走勢也起到了提振作用。不過,仍需要更多的消息面事件主推才能繼續突破,瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示,澳元很大程度上是受到6月就業不足率從8.6%降至8.2%的支撐,與失業率相比,就業不足率與政策利率和薪資的相關性更強,未來可能會受到更多關注。

歐洲時段,美元兌日元盤中觸及兩周新低107.62,因市場風險情緒自隔夜以來持續升溫,推動美元指數回落,資金也重新流向避險資產。但隨後有所反彈,美國數據顯示經濟仍強勁。但同時,在G7財長會議上各國官員表達了對經濟的悲觀預期后,投資者也因而對全球經濟前景產生了更多顧慮,匯市資金重新流入日元,美元兌日元形成了新的下行趨勢。

② 貿易摩擦和由此帶來的貿易政策不確定性令企業投資放緩,削弱美國經濟增長前景,給美聯儲帶來更大政策挑戰。鮑威爾在國會作證時並未作出任何表態扭轉市場降息預期,明顯在為最早7月底降息鋪路;

③ 衡量未來三個月和六個月英鎊預期波動的指標已經飆升至G10貨幣中的最高水平。鑒於其目前水平仍遠遠低於原定3月份最後脫歐日期之前,未來波動率可能會進一步攀升;

【當前美聯儲政策框架已轉變,願意容忍較高通脹,採取行動維持經濟擴張】

消息人士透露,歐洲央行已經開始研究修改通脹目標的可能性,此舉將使得政策制定者能追求更長時間的政策刺激。據悉,工作人員正在分析歐洲央行的政策路徑,包括當前「接近但低於2%」的通脹目標在後危機時代是否仍然合適的問題。該消息人士表示,歐洲央行行長德拉基支持「對稱性」的通脹路徑,這意味着通脹有可以低於或者高於2%目標的靈活性。歐洲央行管委會成員在上周就當前通脹目標的對稱性路徑進行了陳述,改變通脹目標還需要進行正式的審查。

① 英國6月份零售額出人意料地反彈,這可能讓人們對英國經濟在第二季度避免陷入低迷抱有希望。

①7月4日-17日針對100多名分析師的調查顯示,歐洲央行將在9月份降息10個基點;

⑤ 截至7月16日,英鎊空倉規模達到57億美元,連續四周增加。包括滙豐等英國大型銀行已經在討論英鎊兌美元跌破脫歐公投后低點1.1491的可能性;

匯通網7月18日訊—— 7月18日歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.37%至1.2480,這兩日已經自低位反彈逾百點。歐盟負責英國脫歐事務的首席談判代表巴尼耶周四表示,正在尋求在愛爾蘭邊界問題上達成新的通融方案,此舉令市場對「硬脫歐」的恐慌大大緩解。美油料連續第四日下跌,儘管中東局勢仍充滿未知,但市場低估了需求下滑趨勢,而高估了供應增長擔憂。

④ 巴克萊補充道,當前,考慮到全球經濟前景的改善、短期內美國利率的負面影響較小、非美國風險溢價的上升幅度較小,美國升值的道路更加持久,但是升值幅度會更小。

★近期熱點提要★1、【美國當周初請人數略有增加,表明儘管經濟活動放緩,但就業市場狀況仍然強勁】

機構觀點【巴克萊研究:美元指數料保持漲勢,但短期內上行空間有限】

【世界黃金協會:過去50年和過去20年中,黃金的表現與股票、債券、現金和商品的表現相當或者更佳】

② 黃金也是最具流動性的全球資產之一,日均交易量超過1,000億美元,超過了道瓊斯、德國國債和某些貨幣;

2、【英國議會通過旨在阻止無協議脫歐的動議】

歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.37%至1.2480,這兩日已經自低位反彈逾百點。歐盟負責英國脫歐事務的首席談判代表巴尼耶周四表示,正在尋求在愛爾蘭邊界問題上達成新的通融方案,此舉令市場對「硬脫歐」的恐慌大大緩解。同時,英國首相候選人之一,現任外長亨特也在日內發表了措辭積極的講話,稱不會放棄實現有序脫歐的努力。這使得英鎊交投情緒得到止血。但即使如此,英鎊匯價當前的反彈也更像是消息推動下的技術性反抽,而並非趨勢性扭轉,因為新首相要到下周才會就職,而之後的談判時間空間已經相當有限。

② 許多經濟學家認為,英國經濟正處於第二季度收縮的危險之中,這是3月份英國脫歐最後期限之前的儲備熱潮所遺留下來的。

周四(7月18日)歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.37%至1.2480,這兩日已經自低位反彈逾百點。歐盟負責英國脫歐事務的首席談判代表巴尼耶周四表示,正在尋求在愛爾蘭邊界問題上達成新的通融方案,此舉令市場對「硬脫歐」的恐慌大大緩解。同時,英國首相候選人之一,現任外長亨特也在日內發表了措辭積極的講話,稱不會放棄實現有序脫歐的努力。這使得英鎊交投情緒得到止血。但即使如此,英鎊匯價當前的反彈也更像是消息推動下的技術性反抽,而並非趨勢性扭轉,因為新首相要到下周才會就職,而之後的談判時間空間已經相當有限。

5、【英國6月零售意外反彈,或令經濟避免在二季度陷入低迷】

歐洲時段,美油小幅下跌至56.6美元/桶附近,但盤中一度大漲近1%,因伊朗革命衛隊扣押了一艘外國油輪,稱該油輪載有100萬桶「走私燃油」。油輪上有12名船員,中東局勢仍充滿未知。但巴克萊的分析師稱2019年消費增長可能放緩至略高於100萬桶/日的水平,因全球工業增長持續放緩背景下保護主義升溫,嚴重打壓今年的石油需求增長。然而,對於供應過剩的擔憂有些過頭,美國及全球的核心石油庫存趨勢仍然提供支撐,市場低估了需求下滑趨勢,而高估了供應增長擔憂。

② 美國股市已經上漲,未來公司的盈利前景令人懷疑,貿易摩擦在2019年或無法解決。事實證明,選擇安全資產是一個有先見之明的判斷;

★歐洲時段外匯行情回顧★歐洲時段,美元指數交投於97.2附近,盤中觸及兩日低點97.0458,美國當周初請人數略有增加,表明儘管經濟活動放緩,但就業市場狀況仍然強勁,緩解了美元的部分壓力。但摩根士丹利指出,風險偏高資產整體前景仍偏空,主因美國企業財報令人失望,同時全球貿易前景不振。這一切都是目前全球關注美聯儲月底考慮降息50個基點的強烈理由,他們指出,若降息50個基點將嚴重削弱美元,特別是兌高收益貨幣。

歐洲時段,現貨黃金回落至1420下方,美元再度反彈至97.2上方,因美國數據仍釋放出經濟強勁的信號,歐洲央行專家研究調整通脹目標可能性。美元疲軟以及投資者們明顯的傾向使得避險資產受益,但短期投資者們選擇了獲利了結。白銀市場本周迎來了爆發,回到了16美元/盎司上方水平,並且刷新今年2月中旬以來最高水平。除了金融屬性支撐白銀走強,近期的工業金屬表現強勢也部分帶動了白銀。

美國勞工部表示,由於夏季工廠關閉,尤其是汽車行業,初請失業金人數的數據處於波動狀態;上周的初請數據涵蓋了7月份非農就業報告調查期的部分時段,6月和7月非農就業報告調查期之間的初請人數四周均值變化不大,暗示了7月的非農就業人數可能穩定增長;雖然就業市場仍然保持強勁,但工人短缺以及美國總統特朗普對移民的強硬立場仍引發了市場對就業增長的擔憂。

① 在過去十年中,黃金的表現落後于股票,但股市在持續了長達十年的牛市后,現在出現了波動增加的跡象。從長期來看,當美國股市上漲時,黃金價格往往會上漲,但重要的是,當美國股市下挫時,黃金價格卻不會下跌。換句話說,當投資者需要時,黃金就與股票市場負相關;

③ 從黃金的歷史表現來看,黃金最具吸引力的特徵可能是它對多元化投資組合的影響。一個假設的美國養老基金平均的投資組合,包括股票、債券、房地產和一些另類資產。在截至2018年12月的十年期間,向該投資組合增加4.2%的黃金會使回報率從5.6%上升至5.7%,但同時波動率也從13.1%降至12.1%,並將最大跌幅(投資組合中從高峰到低谷的最大損失)從 -43.5%降到-38.9%;

3、【歐洲央行已經在研究調整通脹目標的可能性;】

③ 巴萊克繼續指出,據其之前預測:因為美聯儲更為激進的降息政策,會讓美元近期出現貶值,但是美國以外主流央行也正在推動貨幣寬鬆政策,同時,到了明年,美國經濟也會反彈更快,這將令美元也更為強大。但是從近期的市場前景轉變可以看出,近期美元貶值和明年大漲的觀點都有一定程度的緩和;

④ 英國統計局統計學家Rhian Murphy表示,6月份零售總體回升,主要是由於非食品商店的增長,包括慈善商店和古董在內的二手商品的銷售有所增加。

① 俄勒岡大學經濟學教授Tim Duy指出,當前美聯儲政策框架的關鍵要素已發生轉變,美聯儲對其預測的通脹和失業率不再那麼有信心,美聯儲將更加看重實際通脹數據而非經濟預測模型來評估通脹走勢。當前美聯儲對通脹失控的擔憂明顯減少,更願意容忍較高的通脹率來維持經濟擴張和促進充分就業;

④ 他們正在將部分利潤轉化為投資級公司債和新興國家的硬通貨債券。據報道,自4月底以來,全球投資級公司債券回報率已超過3%。

4、【市場調查:經濟學家預計歐銀將在9月實行降息】

① 德意志銀行財富管理全球首席投資官Christian Nolting表示,持有風險資產的投資者最好在今年還有獲利的時候退場,轉而去持有更安全的資產;

【基金經理:投資者當前應該持有更安全的資產】

6、【G7會議草案概要:全球增長似乎逐漸穩定,預計2020年溫和上揚;但風險仍偏下行;最為重要的是,貿易和地緣緊張局勢激化】

② 巴萊克表示,儘管其仍預計,面對持續低通脹、相當大的外部風險和美國經濟增長放緩,美聯儲將放鬆貨幣政策,但該機構認為,美聯儲降息力度和降息道路上的風險已有所緩和。同時,全球貿易環境的負面影響也有望逐漸消退。這意味着美元的下行壓力已經不及此前;

歐洲時段,美油小幅下跌至56.6美元/桶附近,但盤中一度大漲近1%,因伊朗革命衛隊扣押了一艘外國油輪,稱該油輪載有100萬桶「走私燃油」。油輪上有12名船員,中東局勢仍充滿未知。但巴克萊的分析師稱2019年消費增長可能放緩至略高於100萬桶/日的水平,因全球工業增長持續放緩背景下保護主義升溫,嚴重打壓今年的石油需求增長。然而,對於供應過剩的擔憂有些過頭,美國及全球的核心石油庫存趨勢仍然提供支撐,市場低估了需求下滑趨勢,而高估了供應增長擔憂。

① 該行全球外匯策略主管Hans Redeker等人表示自從特雷莎·梅放棄黨首一職,市場越發擔心英國走向硬脫歐,英鎊承受着極大的賣壓。如果這種情況成為現實,英鎊兌美元可能跌至1.00-1.10的區間;

歐洲時段,歐元兌美元回落至1.1216,推動歐元走跌的原因在於,歐洲央行未來政策前景再起波瀾,有官員暗示可能需要進一步下調歐元區通脹預期目標,這令投資者對歐洲經濟前景加倍悲觀。考慮到立場超級鴿派的IMF主席拉加德年底將轉任歐洲央行新行長,歐銀強化負利率,甚至重啟QE,都已在各方的預期之中。除此之外,意大利官員稍早還透露,該國聯合政府可能因為內部分歧無法彌合而面臨倒台,這一消息令歐元區投資者信心更受打擊,令歐元在急跌之後再也難以收復失地。

③ 下半年我不想看到的是我們先前的收益成為泡影。我們仍處於獲利模式,因為估值已經擴大,但盈利並未實現,我們正在繼續將資金從高收益資產轉向高級別債務和其他低波動性資產;

【摩根士丹利認為,在英國無協議脫歐的情形下,英鎊兌美元可能跌至平價】

④ 道明銀行外匯研究歐洲主管Ned Rumpeltin稱,隨着10月31日的最後期限即將進入三個月到期期限之內,期權市場正在消化,在預期的懸崖邊緣之前波動會越來越劇烈;

③ 但6月份零售銷售意外強勁,可能有助於降低這種風險。儘管如此,截至6月底的三個月零售額僅增長了0.7%,這是自2月份以來的最低值。

③此外,近40%的受訪經濟學家預期歐銀會重啟量化寬鬆,這一比例高於上月的15%。

⑥ 期權數據顯示,英鎊兌美元在觸及1.20前幾乎得不到支撐,行權價在該水準的期權規模很大,達到約10億美元。這些期權將在未來兩周到期。

④ 黃金也保留了回報,特別是在高通脹環境下,並且它的長期價值遠遠超過任何主要貨幣,包括美元、歐元、日元和英鎊。所有這些屬性——回報、流動性、穩定性和多樣化——使黃金不僅對國際投資者而且對中國機構來說都是寶貴的資產。

② 英鎊本周下跌,兩位英國首相候選人似乎都主張,在無法與歐盟重新磋商脫歐協議的情況下,會選擇讓英國無協議脫歐。英國脫歐大臣史蒂夫·巴克萊(Steve Barclay)表示,無協議脫歐的風險被「低估」;

① 巴萊克研究根據上周發佈的最新調整外匯預測的數據,探討了美元走勢前景問題。當前,巴克萊銀行預計,歐元兌美元在下一季度將會走平。但長期來看,跌向平價的最終趨勢仍然沒有改變;

③ 目前投資者不清楚的是,美聯儲將宣布小幅預防性降息,還是對貨幣政策框架作出根本改變,為更多降息鋪路。有人擔心,持續降息和寬鬆貨幣政策可能會埋下資產泡沫的隱患和增加金融穩定風險。

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